德宏信投摩根大通全球汽车行业研究主管：中国车市终局未定外资仍有机会

摩根大通全球及欧洲汽车行业研究主管Jose M Asumendi在2025摩根大通全球中国峰会上接受了第一财经的独家专访。中国已成为全球最大的汽车生产，消费和出口市场，从目前来看也引领着全球汽车业的绿色转型。在中国市场，外资份额过去五年下降一半德宏信投，不过Jose认为，外资只要加强和中国科技公司的合作，深度理解中国消费者密码，未来在中国市场仍会有一席之地。而中国汽车制造商需要面临同样的挑战，未来的整合不可避免。

第一财经：Jose,感谢你抽时间接受采访

Jose M Asumendi：感谢您的邀请

第一财经：让我们从最重要的问题开始——全球汽车行业面临的政策不确定性。我们知道，从欧洲到美国，由于贸易战的影响尚不明朗，今年许多汽车制造商已下调或撤回了盈利预期。那么从您的角度来看，事态将如何发展？

Jose M Asumendi：这是一个非常关键的问题。在我看来，当前局势仍然充满变数。过去几个月，汽车企业的股价波动非常剧烈。而就在最近几周，我们看到美英达成协议，允许豪华汽车制造商恢复出口业务。

第一财经：有配额，每年10万辆

Jose M Asumendi：确实如此，不过（车企）现在只需支付10%的关税，而非此前高得多的税率。此外，我们也看到美国政府已采取了一些缓解措施。需要指出的是，部分欧洲车企如宝马——其首席执行官特别提到，今年7月可能成为欧美贸易关系及汽车行业影响的关键时间节点。我们需要密切关注局势变化。事态每天都在发展、每周都有新动向，但整体来看，这一议题正在持续取得进展。

第一财经：现在美国汽车制造商的优势在哪里？

Jose M Asumendi：或许我们可以换一个角度，但同样关键的是，国际车企整体所具备的优势。它们拥有享誉全球的品牌影响力、强大的规模经济效益，以及完善的销售与售后网络——这些优势确实存在。但与此同时，中国作为核心制造强国的崛起不容忽视，其年产3000万辆汽车的规模已接近欧美总和。国际品牌必须在这个市场保持竞争力。关键点在于：必须善用中国这个已发展成为关键技术枢纽的市场，开发更具竞争力的产品。宝马就是典型案例——过去五年持续从中国出口X3车型。虽然挑战仍存，但深化本土化合作无疑是核心战略。

第一财经：具体来说，这些知名品牌未来需要在哪些领域发力才能保持竞争力

Jose M Asumendi：有一些领域，比如，车企可以通过与科技公司深化合作来提升产品竞争力。目前我们看到一些成功案例：宁德时代、腾讯、阿里巴巴等科技巨头正在助力汽车制造商打造更优质的产品。同时，车企之间的战略合作也愈发重要——这种协作不仅能加速车型研发进程，还能实现研发预算的集约化利用。我把这种合作模式比作一场接力赛——科技企业助力汽车行业，持续提升产品的整体竞争力。

第一财经：除了地缘政治和贸易壁垒带来的挑战，汽车行业还面临着电动化转型的压力。从长远来看德宏信投，您认为这些压力将如何影响行业格局？

Jose M Asumendi：这是个非常关键的问题。回到电动化和自动驾驶这两大行业趋势来看，目前纯电动汽车的普及率存在显著差异：中国以30%的渗透率领先全球，欧洲约为15%（接近中国的一半），美国则在7-8%左右（约为欧洲的一半）——这基本构成了当前的全球格局。但所有市场都有一个共同点：消费者不愿为动力系统支付溢价，他们只要求车辆可靠、续航不打折扣且保值率良好。当前行业正呈现出一些有趣的进展。比如比亚迪推出的"充电5分钟，续航400公里"车型，这标志着电动车快充技术取得了重大进展。比如宁德时代与Stellantis集团在西班牙成立合资企业生产磷酸铁锂电池，这正是"本地生产、本地供应"合作模式的典范，展现了通过战略伙伴关系推动电动化转型的有效路径。

第一财经：您提到了行业未来的两大趋势，这两大趋势给了中国弯道超车的完美机会。您觉得中国的竞争优势是什么？

Jose M Asumendi：这里有几种理解方式。我认为首先是，中国在电动化转型方面采取了我称之为“有组织的转型”——首先是发展电池产业。也就是说，如果你看看构成电池的各个组成部分，包括原材料的采购、原材料的提炼，以及电池的回收利用，这在中国是非常独特的。但我们在欧洲或美国尚未成功复制这一商业模式。第二个解读是：中国出口了大量汽车。人们普遍认为中国只出口电动车，但实际上中国出口的多数车辆仍然是内燃机汽车和电气化的内燃机汽车。这意味着中国在性能和质量上也已经缩小了与西方品牌之间的差距，因为它们不仅凭借电动车赢得了市场份额，也在内燃机汽车领域抢占了市场。

第一财经：你是摩根大通全球汽车研究团队的负责人。请问你能否简要介绍一下中国汽车在海外的整体情况？海外市场对中国汽车的看法如何？接受度又如何？

Jose M Asumendi：中国品牌目前在欧洲市场大约占有7%的市场份额，在拉丁美洲约占10%。我们预计在未来五年内，中国品牌在欧洲的市场份额将达到10%至15%，在拉丁美洲将达到15%至20%。我们在去年12月撰写了一份关于中国品牌在欧洲市场认知的研究报告。我们从欧洲消费者那里收到的反馈总体上是非常积极的，他们认为中国品牌在质量、价格以及汽车配置方面表现突出。所以，当我们思考中国品牌在欧洲的发展时，只要它们能够持续提供具有竞争力的一致性产品，它们自然会在欧洲市场获得更多的市场份额。

第一财经：当谈到电动车的时候，西方的成熟品牌还有机会扭转局面吗？

Jose M Asumendi：我认为我们已经看到，尤其是在中国市场，过去五年间市场份额出现了明显的再平衡。目前中国本土汽车厂商已经掌控了超过60%的中国市场份额，我认为这个比例将会上升到超过70%。但我也认为，国际汽车厂商依然有机会。如果你能提供有竞争力的产品，就可以在任一区域市场维持5%到7%的市场份额。那该怎么做？关键在于与科技公司以及本地车企的合作，共同开发更好的产品。在我看来，这样的合作关系对于保持市场存在至关重要。所以，他们能否扭转局面、重新崛起？答案是肯定的，而且已经出现了一些积极的信号。我认为接下来两年新产品的推出将会证明这一点，我们将在未来两年看到这些迹象。汽车将变得更加智能化，软件水平会提升，消费者与产品的互动体验也将得到改善。我认为关键在于他们要重获市场份额，不仅仅是调整产能或降低成本，更重要的是实现增长，重新赢得中国消费者的关注和购买兴趣。

第一财经：现在中国有超过200个电动车制造商，但他们中挣钱的很少，而且还有一场残酷的价格战正在上演。所以未来5-10年会发生什么？

Jose M Asumendi：很明显，中国是全球最大的汽车市场，有超过200个电动车品牌参与竞争。欧洲大概拥有其中的一半。对此，最初的反应是多样化必然会导致市场整合，但我并不完全认同。我认为品牌的竞争力在不断提升，而且我们也看到中国汽车企业在向已经在市场上运营超过二十年、拥有10到12个品牌的国际车企学习。只要这些车辆基于一个统一的平台架构，从而实现采购和零部件的规模经济，你就可以维持一个多品牌共存的运营模式。我认为市场确实会有一些整合，但远没有市场预期的那么多。这一切都将围绕着资源整合和共享平台架构展开。

第一财经：中国也是全世界竞争最激烈的市场，在这个市场生存的关键的是什么？比如说未来5-10年还要保持竞争力？

Jose M Asumendi：我认为，要想保持市场竞争力，是的，我认为国际品牌依然会在市场上占有一席之地。但他们需要首先明白，他们不可能再像以前那样拥有同样的市场份额。我认为中国也需要一个有竞争力的市场，国际品牌和中国品牌在各个领域竞争，大家共同推动行业进步。我觉得这非常重要。对我来说，关键在于要想在中国维持有利可图的市场份额，国际厂商需要与中国本土汽车厂商和科技公司合作，确保产品的竞争力。这一点非常明确，只有这样才能保持市场份额。

第一财经：最后一个问题，Jose，现在全球十大汽车制造商中有两家来自中国，分别是排名第六的比亚迪和第十的吉利。你对未来十年的发展有什么期待？

Jose M Asumendi：这是一个非常好的问题，也很难预测。看看中国市场，谁能想到在这么短的时间内，市场份额会出现如此大的重新平衡？在这场竞争中，很难准确预测前十名会是谁。但可以肯定的是，未来前五名中一定会有中国的汽车厂商，也会有一些欧洲厂商和美国厂商，不同国籍的企业都会有所代表。但归根结底，最重要的是技术合作和各地区的就业保障。我认为这对汽车行业以及向零排放、零事故的转型而言是非常关键的。这也是汽车行业在这个十年里所追求的伟大目标。

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